目前助贷已成为易鑫集团的新增长点，但在监管部门尚未给出助贷业务的明确规范且市场竞争激烈的情况下，该业务能否成为易鑫集团持续盈利的发动机，还有很大不确定性
《投资者攻略》张伟
近日，汽车金融交易平台易鑫集团有限公司(下称“易鑫集团”,02858.HK)发布了2019年中期业绩报告。据财报披露，易鑫集团今年上半年实现营业收入31.62亿元(人民币，下同)，同比上升23%；经调整净利润为3.43亿元，同比增长178%。
就在易鑫集团营收、利润双增长的同时，国内乘用车市场的发展却在整体下行。中国汽车流通协会(CADA)公布的数据显示，今年上半年全国新车及二手车的销售总额同比下降了8%。
作为一家专注于汽车金融服务的互金平台，易鑫集团的业绩能与汽车流通行业逆市而行，靠的是撮合交易服务(即助贷)。财报显示，易鑫集团今年上半年的助贷收入为8.39亿元，同比增长655%。报告期内，助贷收入在易鑫集团营业总收入的占比为27%，较去年同期的4%大幅度增长。
和大多数上市互金平台一样，助贷已成为易鑫集团的标配。只是，在监管部门尚未给出助贷业务的明确规范且市场竞争激烈的情况下，助贷业务能否成为易鑫集团持续盈利的发动机，目前来看还有很大的不确定性。
助贷竞争激烈
在互金领域，监管层对助贷的定义是，互金平台找到借款人，通过风控筛选后，将优质借款人推荐给银行、信托、持牌消金公司等金融机构，这些机构审核通过，对借款人放款。这个业务流程中，助贷平台承担了向金融机构导流的角色。反过来，也可以理解为银行等金融机构为助贷平台提供资金。
财报显示，截至今年6月底，为易鑫集团提供资金支持的银行等金融机构的数量共有10家。易鑫集团表示，将进一步扩大助贷合作伙伴网络，以服务更多融资客户。
易鑫集团发力助贷业务，与P2P车贷行业的日渐式微有关。据零壹数据不完全统计，2018年P2P车贷的交易总额约为1433亿元，同比下降42.2%。也是从这一年起，易鑫集团转移业务重心，将助贷作为战略发展重心，当年即取得了同比增长118倍的成绩。又经过半年的发展，助贷已能为易鑫集团贡献近三成收入。
易鑫集团预计，今年下半年，具有强大可扩展性和高利润率的助贷业务将继续保持增长势头，同时通过提高汽车经销商的覆盖率，丰富产品组合，来吸引更多融资客户。
不过，助贷业务虽好，但对易鑫集团来说，却面临激烈的竞争。就在易鑫集团把助贷确定为战略发展重心的这一年，乐信、拍拍贷、360金融、小赢科技等上市公司同样在助贷领域发力，且成果颇丰。
年报显示，乐信2018年从银行等金融机构获得的资金比例超过70%；360金融2018年的助贷收入为31.08亿元(在全年总收入中的占比为69.9%)，拍拍贷2018年助贷撮合的借款总额为614.98亿元。
另一方面，包括易鑫集团在内的互金上市公司都面临BATJ等巨头的竞争。比起易鑫集团等互金平台，银行等资金机构更看重BATJ的品牌认知度和获客能力。
以腾讯金融旗下的微粒贷、微车贷为例，统计数据显示，截至2019年6月底，向微粒贷、微车贷放贷的资金机构超过40家，包括政策性银行、股份制银行都是腾讯的合作伙伴。而向京东金融旗下的京东白条、京东金条放贷的银行、信托、消金公司等资金机构也有26家。
与上述对手相比，从业务规模(8亿元)和合作机构数量(10家)来看，易鑫集团都还需要奋起直追。
转型的无奈
虽然易鑫集团把助贷作为发展重心，公司业绩也取得了较大增长，但这些努力却未能体现在公司股价上。
公开数据显示，截至9月17日收盘，易鑫集团的股价为1.98港元/股，较6.26港元/股的历史最高价已经跌去了近七成。今年大多数时间里，易鑫集团的股价长期处于2港元之下。
有分析认为，易鑫集团的股价不给力，与市场对车贷行业的整体风控能力持怀疑态度有关。一直以来，车贷行业都被打上了砍头息、暴力催收等标签。
据黑猫投诉平台信息，有关易鑫集团的投诉多达220个，投诉问题主要涉及砍头息、高利贷、暴力催收等。与此同时，车贷行业普遍存在的二抵、套路贷等现象也是监管部门的重点打击对象。这种形势下，微贷网、易鑫集团等车贷平台不约而同地开始向助贷、信贷等业务转型。
公开信息显示，与易鑫集团的用鑫融类似，微贷网今年也陆续推出了多小米、微新贷(和新希望金科联合开发)等信贷产品。《投资者攻略》发现，这些信贷产品普遍存在以下特征；金额低，放贷金额从几千到几万元不等；可分期，可分12期到36期；申请简单：申请人只需要实名认证手机号。
但产品的低门槛也加大了风控难度。财务数据显示，易鑫集团所有融资交易180日以上和90日以上的逾期率由去年的0.42%、0.92%上升到0.58%、1.06%。随着更多产品推出和营收规模的扩大，相关逾期率还可能进一步上升。
对于易鑫集团、微贷网等车贷平台向助贷、信贷业务转型的前景，有分析人士表示，这些平台的用户基数大，为他们助贷、信贷业务提供了良好的发展基础，但风控、政策监管等风险因素也不容忽视。(投资者攻略出品)
