南方固胜定期开放混合(005859)基金资料

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发布时间:2019-11-19 13:16

投资策略 1、资产配置策略 本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势,对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,在投资于股票占基金资产基准比例15%的基础上,制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围,在保持总体风险水平相对稳定的基础上,力争投资组合的稳定增值。此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控,适时地做出相应的调整。 2、股票投资策略 本基金依托于基金管理人的投资研究平台,重点投资于高股息率的价值股、合理估值的成长股,以及部分周期景气上升或者事件驱动的个股。经过历史回顾,该部分个股长期表现优异,且回撤较小,有助于本基金完成风险控制目标。本基金的股票筛选采用定量和定性分析相结合的策略。 1)定性分析 在定性分析方面,本基金主要挑选具备部分或全部以下特征的上市公司: A、公司所处的行业符合国家的战略发展方向,或者该行业是重要的关乎国计民生的基础性行业; B、公司所处的行业景气度反转或上升; C、公司在行业中具有明显的竞争优势或竞争壁垒; D、公司在行业中具有较大的发展潜力; E、公司具有良好的治理结构或激励机制; F、公司的信息披露公开透明。 2)定量分析 本基金将重点关注反映公司的成长性指标、财务指标和估值指标,从中挑选高股息率的价值股、合理估值的成长股。同时,本基金也将择机投资部分事件触发类型的个股。 A、成长性指标:营业利润增长率、净利润增长率和收入增长率等; B、财务指标:毛利率、营业利润率、净资产收益率、净利率、经营活动净收益/利润总额等; C、估值指标:市盈率(PE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(PS)和总市值(MC)。 D、事件指标:股权激励、员工持股、定向增发破发、业绩预增、举牌等。 3)组合股票的投资吸引力评估分析 本基金利用相对价值评估,形成最终的股票组合进行投资。相对价值评估采用专业的估值模型,合理使用估值指标,选择其中价值被低估的公司。本基金采用包括自由现金流贴现模型、股息贴现模型、市盈率法、市净率法、PEG、EV/EBITDA等估值方法,力争选择最具有投资吸引力的股票构建投资组合。 4)投资组合构建与优化 基于基金组合中单个个股的预期收益及风险特性,对组合进行优化,在控制基金净值回撤的前提下追求基金收益最大化。本基金将监控组合中个股的估值水平,在市场价格明显高于其内在合理价值时择机卖出个股。 同时,本基金适度采用部分技术择时指标,有助于系统性风险发生时,控制组合的回撤幅度。 5)收益增强策略 本基金通过投资于股权激励、员工持股、定向增发、业绩预增、举牌等事件类个股以获得超额收益,同时通过新股申购等方式进行投资。 3、债券投资策略 本基金的债券投资策略以持有到期为主,持仓选择倾向于高评级的个券。具体而言,在选择债券品种时,本基金首先根据宏观经济、资金面动向和投资人行为等方面的分析判断未来利率期限结构变化,充分考虑组合的流动性管理的实际情况,配置债券组合的久期;其次,结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置;再次,在上述基础上利用债券定价技术,进行个券选择。并且,在封闭期内,可通过提升杠杆的方式进行投资。 本基金投资于中小企业私募债。由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易,并限制投资人数量上限,整体流动性相对较差。同时,受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响,整体的信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程中,应采取更为谨慎的投资策略。本基金认为,投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面,并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素,确定最终的投资决策。 4、权证投资策略 本基金在进行权证投资时,将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,主要考虑运用的策略包括:价值挖掘策略、杠杆策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、买入保护性的认沽权证策略、卖空保护性的认购权证策略等。 基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。 5、股指期货等投资策略 本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 6、国债期货等投资策略 本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的国债期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 7、资产支持证券投资策略 资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 8、风险控制策略 本基金通过多种风险控制策略,进一步控制本基金的风险。 本基金以一年作为一个运作周期,基金合同生效日及基金合同生效日后的每个年度对日(如该日为非工作日或无对应日,则顺延至下一工作日)为运作周期首日(即每个开放期首日)。在正常市场情况下,力争控制本基金在同一运作周期内基金份额累计净值回撤率不超过5%。 本基金每一个运作周期开始时,投资于股票占基金资产比例的范围为0-30%,基准比例为15%。在一个运作周期内,如果T日基金份额净值上涨或回撤达到一定触发条件,则触发调整机制。在正常市场情况下,若T日距离下一运作周期首日大于10个交易日,则基金管理人力争在T+10日内(含T+10日当日)将股票投资比例调整到规定的范围内;若T日距离下一运作周期首日不足10个交易日(含)或发生不可抗力等因素,基金管理人则根据市场情况适当调整股票投资比例。具体触发条件和股票投资比例规定范围如下: 触发条件 股票投资占基金资产比例规定范围 在一个运作周期内,T日基金份额净值相比运作周期首日累计收益率 达到或超过10%; 即T日基金份额净值(NAVT)与截至T日该运作周期内单位累计 分红金额 (D) 之和大于或等于该运作周期首日基金份额净值 (NAV0)的1.1倍; 用公式可表示为D+NAVT≥(1+10%)×NAV0 0-15% 在一个运作周期内,T日基金份额累计净值回撤率达到或超过4%; 即T日基金份额累计净值(CNAVT)相对该运作周期内T日之前 基金份额累计净值最大值(CNAVmax)下跌幅度大于或等于4%; 用公式可表示为(CNAVmax-CNAVT)/ACNAVmax≥4% 0-10% 9、开放期投资策略 本基金以定期开放方式运作,即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。开放期内,基金规模将随着投资人对本基金份额的申购与赎回而不断变化。因此本基金在开放期将保持资产适当的流动性,以应付当时市场条件下的赎回要求,并降低资产的流动性风险,做好流动性管理。 今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。

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